¿Por qué la reducción del volumen de los futuros de Bitcoin puede señalar el comienzo de una nueva tendencia alcista?


El volumen y el interés abierto de los futuros de Bitcoin (BTC) están disminuyendo rápidamente. Los datos muestran que desde el pico registrado en septiembre, el volumen de los futuros de BTC ha caído un 60% pasado de más de USD 25 mil millones a alrededor de USD 10 mil millones.

Volumen de futuros de Bitcoin por exchange (septiembre). Fuente: Digital Assets Data

Si bien la disminución de la actividad comercial podría parecer aparentemente una métrica negativa, también podría indicar que se está gestando un ciclo alcista.

¿Por qué la disminución de la actividad del mercado de futuros podría impulsar el precio de Bitcoin?

El mercado de futuros de Bitcoin representa la mayoría de las operaciones sobre apalancadas en el mercado de Bitcoin y plataformas populares como Binance, BitMEX y ByBit ofrecen un apalancamiento de hasta 125 veces.

Cuando los traders están muy apalancados, son vulnerables a la liquidación. Por ejemplo, si un contrato a largo plazo con un apalancamiento de 10 veces colocado a USD 10,000 se liquida a USD 9,000, obliga al comprador a vender dicha posición en el mercado.

Suponiendo que existe una gran cantidad de traders en posiciones similares, esto aumenta la presión de venta y puede catalizar una venta masiva sobre el precio de Bitcoin.

Si el interés abierto y el volumen del mercado de futuros aumentan, pone a Bitcoin en una posición vulnerable y aumenta la probabilidad de liquidaciones en cascada como las que se vieron durante el nefasto “Jueves Negro” cuando se liquidaron más de USD 1 mil millones en contratos de futuros cuando el precio de Bitcoin se desplomó por debajo de USD 3,600.

La caída en el volumen de futuros puede percibirse como un evento potencialmente alcista, ya que normalmente una pequeña oscilación del precio podría convertirse en un cambio de precio significativo si se desencadenan un gran número de liquidaciones a cierto nivel del precio.

Como tal, la disminución del volumen y el interés abierto del mercado de futuros podría sentar las bases para que veamos una corrida alcista estable y prolongada.

Open interest and volume of Bitcoin during bull and bear markets

Interés abierto y volumen de Bitcoin durante mercados alcistas y bajistas. Fuente: amCharts

Durante los mercados alcistas, a menudo hay múltiples picos en el interés abierto, pero el mercado se mantiene neutral durante un período prolongado, lo que permite que se recupere el volumen al contado. Como se muestra en el siguiente gráfico, mientras que el volumen del mercado de futuros ha disminuido, el volumen al contado aumentó ligeramente.

Spot exchange volumes

Volúmenes de los exchanges al contado. Fuente: Digital Assets Data

Si bien no se muestra en el gráfico, LMAX Digital, un exchange al contado de Bitcoin que se adapta a las instituciones, superó recientemente a Coinbase para convertirse en el exchange al contado más grande. Kyle Davies, cofundador de Three Arrows Capital, explicó:

“Indicaciones que BTC no es un nicho de la industria artesanal: 1) BTC tiene una fuerte correlación con las acciones y los productos básicos, pero sólo se negocia como criptomoneda 2) LMAX es el mayor mercado al contado de BTC en dólares, pero no tienes una cuenta allí 3) Negocia con participantes de miles de millones de dólares de los que nunca has oído hablar”.

Teniendo en cuenta el aumento de la demanda institucional, el aumento del volumen al contado y la disminución del interés abierto de los futuros, la tendencia actual puede considerarse alcista.

¿Qué esperan los traders en el corto plazo?

En el corto plazo, los traders esperan que continúe la consolidación por debajo de la resistencia de los USD 11,000 y esto podría extender la tendencia de disminución del volumen en los futuros.

Edward Morra, un trader de criptomonedas, dijo que la liquidez muestra que Bitcoin probablemente enfrentaría más operaciones laterales. Dijo:

“Mi perspectiva actual, o el máximo local está adentro u otro pico para eliminar las paradas. Queda mucha liquidez por debajo del precio”.

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